太平洋投资CEO：脸谱IPO成行为金融学新案例

moweiqi

全球最大债券基金、太平洋投资管理公司(PIMCO))CEO莫海姆德·艾尔-伊利亚(Mohamed El-Erian)周一发表文章称，Facebook IPO(首次公开招股)及时提醒了投资者，不仅要考虑投资哪只股票，还要考虑如何投资，尤其是对于那些知名企业股票。
以下为文章内容摘要：
行为金融学(Behavioral finance)专家终于通过Facebook IPO获得了一次机会，以阐明自己与有效市场论(efficient market hypothesis)支持者的不同，即投资者很容易因为一些下意识的偏见而犯错误。
或者说，我们大脑的思考方式不一定总是能做出正确的投资决定。除此之外，也许还有其他方面的经验和教训。
Facebook IPO是历史上最受关注的IPO之一，这也是可以理解的。Facebook在全球拥有9亿多用户，不仅继续定义着全球社交网络，而且还影响着全球无数网民的互动方式。
因此，承销商将IPO发行价定在预期发行范围的高位，远高于市场预期。此外，他们还增加了股票发行数量。
所有这些都可能放大投资者所犯错误的风险，即以过高的价钱购买了Facebook股票。而对行为金融学文化一项敏感的投资者当然不会掉入陷阱。
结果，在上周五IPO之后，当日收盘价仅略高于38美元的发行价。
而且，有媒体报道称，Facebook还需要承销商的支持来维持市场价格高于当前的心理价位。尽管周五获得了成功，但没想到，周一开盘后便急剧下滑。
Facebook IPO后的市场反映表明，行为学专家又有了一个新的案例用于分析和总结。
此外，Facebook IPO还为投资者及时提个醒，不仅要考虑投资哪只股票，还要考虑如何买进，尤其是对于那些知名企业股票。毕竟，这并不是购买外卖那么简单。
已经有业内人士指出，Facebook IPO可能成为催化剂，吸引零售投资者资本市场的归来。Facebook股票在过去两个交易日中的表现，以及纳斯达克在周五出现的技术故障表明，我们还要等待更合理的催化剂的出现。


    Facebook昨日收市报34.03美元，跌穿招股价38美元，并较上周五首日挂牌最高价45美元下跌近25%。股价下跌令该公司市值减少逾110亿美元。
    另外，有分析员指，部分投资者早前沽出苹果而买入Facebook，但因Facebook表现令人失望，资金可能回流苹果公司，令其股价昨日升5.8%。
    因纳斯达克的技术故障令Facebook上市首日交易时间被延迟30分钟，纳斯达克表示，将会修改其处理首次公开招股的程序，以避免类似问题再次发生。

纳斯达克-OMX集团的首席执政官雷菲尔德公开表示，在Face－book的具有里程碑式的公开上市中，纳斯达克“搞砸”了。雷菲尔德称，这次备受期待的IPO之前曾进行了数次测试，但没能检测出这些问题。

有参与交易的交易员称，整个纳斯达克股市，在Facebook上市当天的上午11点11分到11点30分输入的指令似乎全都落入了 “黑洞”。而于11点30分开始股票交易后，对冲基金、共同基金等机构专业交易员在大规模下单之后，“忐忑”等了两个多小时才得知交易是将被履行还是取消。这些交易员说，这种不确定性让一些大投资者撤出了Facebook股票，因为他们当时无法肯定自己买入和卖出了什么，也无法肯定买入和卖出的价格。在开盘交易混乱的2个小时里，不少交易员以为是公司的交易系统出现了严重的问题，对着系统工程师大声嚷嚷，在那样的环境中难以安静下来。 一下单但最终没有成交的交易员形容当天的交易：被“雷电”击中，但得以幸存。另外有很多拥有七八年交易经验的交易员在结束一天交易之后发现，账户上损失了数万美元。

但在收盘前的20分钟，Facebook所拥有的33家承销团队阵容展开了一场“托市保卫战”。盘面交易显示，在收盘半个小时内，Facebook长时间处于38美元破发的边缘，有报道称，33家承销商频繁介入，疯狂买入Facebook股票，保证股价维持在38美元以上，在承销团队的团结帮助下避免了破发的尴尬。