游戏行业投融资又火了？

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“你好，我们正在打算投资有女性向、放置类产品经验的团队。不知游戏茶馆这边是否有合适的团队推荐？”

“你们有没有熟悉的二次元团队？我们有IP，需要研发团队。如果合适的话，我们会考虑投资或并购。”

近期游戏茶馆接触到许多创投机构、产业资本以及游戏公司投资部等，他们都在寻找合适的游戏开发团队进行投资。甚至一些产业资本还背着带时限的KPI：必须在今年内投资X个游戏公司。

游戏茶馆近期梳理了今年以来游戏行业部分知名融资案例，既有总价过亿的收购案，也有天使投资到D轮融资，数量还真不少。

文娱行业就属投游戏靠谱了

虽说目前游戏行业投融资回暖，但基本以头部游戏公司投资为主，鲜见知名股权投资基金参与。头部游戏公司投资主要考虑的还是业务协同，说白了就是为了拿产品，丰富自身产品线。

那么投资基金又为何在观望呢？

一家上海的不知名投资基金的“当家花旦”也向游戏茶馆表示，据他观察PE\VC中“并没有几家认真看游戏的”。

“可能他们也不怎么玩游戏，还是看不太懂，也都没怎么出手”这位基金负责人告诉游戏茶馆。

在他看来，游戏行业投融资较火可能也是一种单方面的认知。

“腾讯长期投资游戏行业，吉比特也是日常投资独立游戏，叠加字节跳动、快手等涌入游戏行业的新玩家，这给人一种天天都有人投游戏的感觉。”

这位负责人表示，游戏大厂投资更主要的原因在于市场缺乏优质的游戏产品：“市场好产品有限，弄得发行都在搞自研。各大厂商都比较躁动，如果等看到游戏数据不错，早就拿不到产品了。促使头部厂商看得更早期，通过股权合作拿下产品的优先权。”

不过这位负责人也表示，在当下的文娱行业里，就数投资游戏看起来还很靠谱。

“去年整个文娱行业投融资都很低迷。动画、漫画、网文这些创业都不赚钱，电影直接被疫情给摁死了。整个文娱行业也就游戏投资变现效率最高。”

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什么样的团队容易获得资本的青睐

从本文开头的表格中可见，获得投资的厂商基本都是游戏开发商。这种现象与前几年渠道、发行、联运都能获得投资有很大区别。

上述基金负责人告诉游戏茶馆，基金在选择投资标的的标准上有较大区别。

“VC看重创始团队，青睐投资腾讯、网易出来的制作人，或者跟着风口投投二次元、女性向的团队；PE目标明确，投资厂商就是为了卖给上市公司，他们更看重厂商的流水、净利润以及可持续性。”

上表中的厂商为这位负责人的说法提供了很形象的注解。

像获得中手游投资的乐府互娱、寰宇九州、易帆互动创始人，要么是大厂跳出来的制作人，要么此前就有成功的创业经验；腾讯、吉比特、B站等厂商投资的团队，都有拿得出手的产品，已有一定规模。

而被名臣健康收购的雷焰游戏、华多网络都是传奇类游戏厂商，今年Q1净利润分别为5100万元、2600万元。华多网络开发的《王者国度》月流水持续数月过亿元，月峰值流水高达 3.5 亿元；雷焰游戏的《百龙霸业》今年月流水持续超过1亿元。这两家游戏公司盈利稳定，完全符合上市公司拓展主业，增强盈利能力的目的。

从数据来看，这两家厂商的产品吸金能力都很强

经过市场的教育，如果没有靠谱的经历或者有力的产品背书，初创团队很难依靠PPT就能获得投资了。

游戏行业投融资由热转冷再回暖

当前这样的场景似乎将游戏茶馆拉回13~15年那个投融资火热的年代。移动互联网刚刚兴起，大厂们还在摸索手游，而一些初创手游公司迅速凭一两款爆红游戏崛起。那时游戏行业从研发到发行再到渠道，都还没形成头部厂商，似乎遍地都是机会。投资人也青睐游戏行业，都在跑马圈地。

恰逢国内A股市场走强，一些传统行业上市公司斥巨资收购游戏公司。期间诞生了诸如爱使股份40倍溢价收购游久网，拓维信息以30倍溢价收购火溶信息90%的股权等令人咂舌的案例。

游戏茶馆听闻，在那个火热的年代里，一些稍有资历的游戏人出来创业，没有DEMO靠着PPT都能获得天使投资。仿佛融资比开发游戏更容易。

不过随着国内资本市场泡沫褪去，游戏行业不再是香饽饽，资本们转向区块链、大健康、消费品等热门风口。尤其是2018年国内版号停发，一时间让游戏行业置于风口浪尖，连未来都可能成为问题，更别提吸引资本来投资了。

另一方面，国内上市审核趋严。自17年吉比特过会后，虽有数家游戏厂商提交上市申请，但都卡在证监会发审委门外，至今都没有下文。投资机构没有畅通的退出渠道，自然也不会拿真金白银来冒险了。

所以我们看到前几年游戏行业投融资减少，只有腾讯这样不差钱的头部厂商才会根据自身业务发展需求，继续在行业里布局。

幸运的是，19年版号重启审批，大大舒缓了游戏厂商的生存压力。有一定体量的游戏厂商曲线救国，纷纷赴港IPO，并且获得了二级市场的认可，为投资机构找到一条良好的退出之路。另外国内资本市场改革，创业板开启注册制试点，向互联网等新经济公司倾斜，算是为游戏公司在A股上市开了一扇门。

最终在《剑与远征》《明日方舟》等爆款新游的助攻下，国内游戏行业资本运作开始逐步回暖。


来源：游戏茶馆
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