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观点：梅花伞并购游族 解读借壳上市风潮
停牌近两个月的梅花伞10月23日晚间披露重大资产重组预案，拟置出原有全部资产和负债，发行股份收购上海游族信息技术有限公司（以下简称“游族信息”）100%的股权。发行结束后，公司控股股东和实际控制人将变更为林奇。游族信息主营业务为网页网络游戏、移动网络游戏的研发和运营，净资产约1.2亿元，2012年净利润3746.6万元，但估值却高达38.7亿元。市场再次见识了上市公司追捧游戏的疯狂，或许，这本来也就是一场游戏。
根据预案，此次重大资产重组分为重大资产出售、发行股份购买资产、发行股份募集配套资金三部分。第一步，公司将拥有的全部资产及负债出售给厦门梅花实业，作价2.69亿元；第二步，以20.06元每股的价格向游族信息原股东林奇等8名交易对方发行约1.93亿股的股份收购其100%股权，标的资产作价38.7亿元；第三步，按照18.06元/股的底价向不超过10名特定投资者合计发行不超过2713万股股份，配套募资不超过4.9亿元，用于扩充游族信息网络游戏产品的研发及运营。
据公告，游族信息成立于2009年，目前拥有上海享游信息等3家子公司和一家分公司，自然人林奇持有52.32%的股份，其他股东为朱伟松、李竹、崔荣等自然人和苏州松禾、敬天爱人、一骑当先、畅麟烨阳等。财务数据显示，截止2013年8月31日，游族信息资产总计2.17亿元，所有者权益1.2亿元，2012年营业收入1.74亿元，净利润3746.6万元，今年前8个月营业收入3.95亿元，净利润1.63亿元。
经收益法评估，此次交易价格最终定位38.7亿元，相较游族信息净资产账面价值1.14亿元，评估增值率高达3281.05%。2012年初，游族信息曾发生股权转让，当时估值为2.7亿元，今年6月和7月，游族信息两次股权转让过程中，公司整体估值分别为6亿元和12.5亿元。过去两年内，公司的估值提升速度堪称疯狂。
交易预案为如此高的估值作出解释。公告称，游族信息凭借强大的研发和创新能力，通过自主平台运营和联运平台运营相结合的方式，发展成为国内领先的集研发和运营于一体的网络游戏厂商之一。根据易观最新发布的《2013年第三季度中国网页游戏市场监测报告》，游族信息在网页网络游戏开发商中排名第三（按照2013年第三季度分成后营收规模计算），占据8.5%的市场份额。
预案介绍，游族信息研发及运营的游戏产品主要有十四款，其中网页网络游戏十款，移动网络游戏四款，游戏账户数累计超过1亿，游戏累计开服总数超16000组。2013年1-9月游族信息网络游戏产品的累计充值金额达9.8亿元。公司今年推出的产品有网页网络游戏《轩辕变》、《女神联盟》以及移动网络游戏《萌江湖》和《大侠传》移动版，其中《女神联盟》上线三个月累计充值金额已达7900万元，《萌江湖》上线九个月累计充值金额超过6900万元。
享受了离谱溢价的公司原股东承诺，游族信息2013年至2016年净利润分别不低于2.86亿元，3.87亿元，4.51亿元和5.22亿元。
值得一提的是，游族信息目前尚有版权官司在身。2013年9月21日，游族信息收到上海市闵行区人民法院传票，奥多比公司就游族信息未经奥多比公司授权即擅自复制、安装并商业化使用了其依法享有著作权的Adobe Illustrator计算机软件而侵犯了奥多比公司依法享有的著作权事宜向上海市闵行区人民法院提起诉讼，而这也成为本次交易能否最终成行的变数。
via:中国证券网
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发表于 2013-10-23 23:12:45
发表于 2013-10-24 09:11:37