瑞银：腾讯未来或减少分帐收入 维持买入评级

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　　瑞银集团发表研究报告指，腾讯(00700)在早前举行的电话会议中确认，将致力开放平台。

　　不少主要程式开发商由于看中其庞大的客户基础，均积极加入，惟其每月每户平均收入(ARPU)相对其他社交网络服务供应商，仍然较低。因此，该行维持其「买入」投资评级，及目标价258元。

　　报告指，由于腾讯游戏业务以客户为基础，开发商未必会选择复制其他平台的游戏加入。以现时腾讯与开发商之间，较高的分帐计算，接近约67％至80％，仍高于市场平均的50％至60％水平，更远高于Facebook的30％，未来若有更多开发商加入，将会加剧开发商之间的竞争，令开发商的盈利能力下降。届时，腾讯就有可能需要削减分帐成数，以维持开发商的财政健康。

　　目前，Facebook的每日活跃用户的ARPU，约高于腾讯10倍，但相信传统网页游戏，与轻量社交网络交游的融合，有机会成为其未来ARPU的增长点。

来自：经济通