深入解读盛大私有化：挣脱束缚与崛起之路

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　　盛大终于宣布私有化的事情了，也就是说，逻辑上，盛大将在2012年一季度左右完成私有化，正式从纳市退出，用标准的愤青语气来说，就是：爷做决策，再也不用看美国股民的脸色了！

　　私有化是一件大事，同时也是一个大战略，被业内业外行内行外的诸多人探讨了一个月，其实一些利弊也已经分析得差不多了，什么回归A股说、转型控股说、利不好被逼退市说、信心丧失说，基本都听得不耐烦了，正如腾讯微博所做的调查，各种观点都有不少的支持者。不过，正如很多YY小说写的那样：历史的真相往往被淹没在各种小概率事件当中。或许当我们深入去分析盛大私有化之后，私有化的原因并不是大家所想象的那样。

　　回归国内A股，是很多爱国主义愤青们最钟爱的选项，想想也是，俺们自己国家的游戏公司，为毛要去美国上市？让美国股民赚中国玩家的钱？对于这类兄弟，我只想说，你们太天真也太想当然了！为什么有VIE（Variable Interest Entities），为什么大家喜欢用这个，说句大白话，其实无非就是如何让自己的利益最大化！通过离岸公司来控股内资，并成为内资公司的实际收益人和资产控制人，核心原因就是为了规避国内政策监管、保持企业独立以及自身利益最大化。

　　如果说盛大私有化的目的是为了回归A股，那就相当于大学里的哥们，想尽办法绕过看守女生寝室大门的阿姨进到了女生宿舍楼，然后又从大门离开后，再采用贿赂阿姨的方式，重新进入女生楼！请问各位读过大学的兄弟们，你们有这么2B么？当然，基于国内政策的特殊性、文化创意产业的可见前景以及盛大集团实际掌控者陈天桥清晰的政商倾向，盛大私有化之后，确实有可能会回归A股，但请注意，回归A股的一定不是完成私有化的盛大网络（SNDA），而是旗下某个子业务（如SPD、边锋）。

　　撇开政商不谈，从纯利益的角度，盛大私有化是极度有利的。对于日益庞大的盛大集团而言，特别是对于成功剥离出盛大游戏（GAME）独立上市后的盛大集团而言，纳市的诸多制约，变得越来越难以忍受，而类似嘲讽的“用同一份盈利重复上市两次”的流言，也多少有些打脸的感觉，加之难以提升的GAME股价，最终导致私有化的达成，也是情理之中的事情。

　　事实上，从当年嘲笑华尔街“不懂中国游戏”，再到愤而怒骂“你不是我的领导，我不需要向你详细阐述我的计划”，中国游戏行业的掌舵者，一直对美国式的监控很不适应。二季度曾经叫嚣着要20亿进入电商的某位游戏娱乐圈名人，因为其大嘴而导致盛大集团被纳市责问：为何如此大的企业战略没有报备股东大会？类似的事情，在盛大上市的几年中，并不少见，而这让一向强调自身战略和眼光的盛大网络非常不爽。一进一退之间，显然盛大深得个中三味。而甩开老外们的是非不谈，从国内的角度来分析，盛大私有化更是一步绝妙的好棋。

　　陈天桥算半个政治家出身，早年的工作和之后的良好政治关系，以及盒子惨痛清晰的败北经历，让他远比其它国内企业的老总们，更清楚政治关系对国内企业的重要性。作为传统的浙商，移民以规避政治风险之类的想法显然并没有放在企业及家族计划当中，而如果不规避，自然就必须纳入计划当中。

　　在未来的十年，或者说得更为明确一下，在下一届或两届任内，国内的文化创意产业必然会崛起，换届前的大部门规划及文化产业的重新定位，都表明国家政策将在相关领域有明确的倾斜，适时而动，蝉先鸣，为商之道大抵如是。从成为游戏业领头羊的那一刻开始，盛大就希望转型，并甩掉“游戏公司”这个标签，因为传统的“玩物丧志”及“娱乐行业”，对于企业战略而言，并无太大的积极推动力。

　　因此行业中的分析者们可以看到盛大的各种“不靠谱”，从业绩成长到业务发展方向，盛大似乎都在诸多后来者的快速追赶中原地踏步，市场占有率从行业八成到现在的不足两成，而这究竟是好是坏？或许在未来的三五年后，还要两说。显然，私有化之后，盛大集团更可以按照“自己”的意愿去做，而不需要向任何的老美、股民或是玩家交待，这对于盛大的掌舵者而言，对于行业中其它正努力做大游戏业务但同样也被贴上“游戏”标签的企业而言，这无疑是挣脱束缚的好招数。

　　盛大私有化的另一个好处，则是让子公司的掌控力度变得更大，彻底杜绝类似尾大不掉之类的尴尬。想想曾经的李氏和远比李氏聪明的唐氏，虽然有着各种贡献，但对于盛大的拥有者而言，他们所带来的麻烦远比贡献要多得多。因此，为了配合私有化完成后必然带来的整体调整，盛大游戏刚刚完成了人事变动，公司的核心业务被亲近家族的“自己人”掌控，而“外人”则淡出管理层，相信不仅盛大游戏如此，其它子业务，也同样如此。

　　简单来说，完成私有化后，盛大的许多内容将不再透明，而这些不再透明的内容，在盛大的控制者心中，将成为盛大再次崛起、完善集团化、以及真正实现自身远景的关键要素。而这，其实就是盛大私有化的根本原因。

　　顺便说，站在纯粹利益的角度，先用抵押的钱完成私有化，再用储备的现金偿还，这样的私有化实在是太爽了，爽到只需要交给会计和顾问去做，何乐而不为呢？

　　套用一句著名的广告词：私有化，我看行！

来自：CWEB

georgemore

我不是很同意你的看法，不过很欣赏你的思考角度~
上市最大的目的是融资，是让你有更多的资金去实现需要大笔资金才能运作的项目，对比盛大上市前和上市后，所运营的项目不是一个数量级别的，而今，盛大已经达到了融资目标，就不需要套在股市里~之所以当初没选择国内上市，是因为国内的股市内部交易太多，很容易做空，而美国的股市很成熟，不会出现极度缩水和过热膨胀~再者，就是国外的投资人都比较有钱，你说美元值钱还是人民币值钱，你说美元的流通性强，还是人民币的流通性强？盛大和韩国开发商签合同用的都是美元~
facebook为什么一直不肯上市？究其原因，是它找的风投资金足够扩大业务，而且社交网站不需要那么多人力物力~再举个例子，苹果为什么一直没有退市，因为他是做硬件，也就是实业的，实业是赚钱，也是最烧钱的，所以它经常要从股市里融资~
你分析的不无道理，但这并不是主因，你之所以这么想，是因为中国的股市一直都是泡沫，很多人习惯了这样的股市，就不太会想到股票这种金融衍生品存在的价值~