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A股网吧平台服务商顺网科技（300113）（300113，收盘价29.49元），于上月获得了来自腾讯的投资，后者通过大宗交易购入公司526万股股份，成为顺网科技持股3.98%的第四大股东。
但与互联网巨头的合作，并未给顺网科技二级市场股价带来明显刺激。投资者不免疑惑，腾讯的青睐对顺网科技意味着什么？本周《每日经济新闻》就此进行了调查。
顺网科技获腾讯入股
11月17日，顺网科技披露了公司股东持股变动情况。公告显示，11月8日和16日两天，顺网科技在深市大宗交易平台被减持，涉及6笔交易、626万股公司股份。卖方主要是公司高管，主要的接盘方则是大名鼎鼎的腾讯，后者买入626万股中的526万股，均价25元/股，动用资金1.32亿元。此次交易完成后，腾讯持有顺网科技3.98%的股份，为后者第四大股东。
顺网科技发布的公告并未披露腾讯入股原因，但16日晚间腾讯方面释放出的信息显示这并非单纯的财务投资。腾讯将本次入股定性为战略投资，宣称希望双方在社区、游戏、音视频及其他泛娱乐产品等领域进行更加深入的合作，面向客户群体则定位于网吧用户。
腾讯入股让并未给投资者带来期望中的强劲走势。17日公告披露当日，顺网科技以高出前日收盘价8%的涨幅高开，但之后股价迅速滑落，全日以小涨2.59%报收，随后一周顺网科技二级市场价格下跌近10%。
用户黏性有望提高
对于疲软的股价，研究员们将其归结于公开信息太少，目前只披露了腾讯入股这一事实，但未来两家公司如何合作、以何种方式合作等细节，双方就再无更多表述。“太过于空泛，市场就算再有想象力，也不好在当前这种极弱的大市环境里想太多。”有研究员说。
《每日经济新闻》也就上述问题联系过顺网科技，但未获公司方面的详细答复。顺网科技方面表示，相关事项还在讨论中，现在也还没有具体结果出来；腾讯应该是看中了公司作为网吧平台服务商所能覆盖到的用户资源，公司自身则希望借力腾讯旗下多类产品，增强对流动性很大的网吧用户的吸引力。
顺网科技目前的营运模式为：通过向网吧和网民提供提供互联网娱乐平台及内容服务来获得用户的认可，之后依赖于旗下网维大师平台向上游客户提供一站式的精准广告及推广。顺网科技半年报显示，公司已覆盖了国内网吧5000万以上的网民。
齐鲁证券研究员陈永倬指出，过去十年间快速发展的网络游戏产业为例，国产网游公司之所以能迅速成长，就是依赖了针对网吧用户的大规模“地推”（即地面推广）策略。不过这种通过人力进行的地推形式，目前已被产业链中间厂商开发出的内容集成平台软件产品，如顺网科技的网维大师取代。因此覆盖全国8万余家网吧、积累了逾5000万网民用户资源的顺网科技，在腾讯眼中无疑成为必须渗透的渠道商。
另一方面，顺网科技还开发了“星传媒”产品，通过网吧电脑根据客户要求投放广告、提供客户端安装服务及其他推广。这部分业务才是顺网科技营收的主要来源。今年中期，公司广告收入占比高达61%。
顺网科技广告业务客户主要是国内网游厂商。2010年年报显示，腾讯、网易、盛大、巨人等一线公司悉数在列；顺网科技作为渠道商，虽然可以直接面对终端用户，不过网吧流动性偏大，因此事实上用户对公司产品的黏性较低，很难发掘针对网吧用户的增值服务。因此业内认为，本次合作也可令公司接触到腾讯用户群体，后者在社区应用方面的经验将帮助公司改善目前这一短板。
短期难见明显业绩贡献
对于腾讯入股顺网一事，研究员们多表示，虽然未来双方合作极具想象空间，但即使落实，短期内也难以给业绩带来实质性提升。
事实上，自今年年初成立总规模达50亿元的产业共赢基金以来，腾讯在投资领域的动作就全线铺开，今年已相继投资了艺龙网、同程网、金山软件、好乐买、开心网等互联网领域多个公司；A股公司中，今年5月腾讯宣布以4.5亿元购买华谊兄弟（300027）（300027，收盘价17.12元）2780万股股份，目前为华谊兄弟第四大股东。对于华谊兄弟，腾讯寄望能与其整合互联网影视资源，不过至今外界并未看到双方合作进一步的细节。
国金证券（600109）研究员易欢欢指出，腾讯入股顺网科技的实质利好大致有两方面。
一是公司可能会借助腾讯产品的用户群体，推广自身PC保鲜盒、网维大师个性化应用等面向个人用户的娱乐产品；二是预计腾讯会加强其包括网游在内的旗下产品在网吧的推广力度，因此公司来自腾讯的收入规模可能会获得提升。
但对于顺网科技来说，更现实的利好还是对竞争对手的收购。今年年初，顺网科技披露了对同业公司上海新浩艺的重大资产购买预案。交易一旦完成，顺网科技覆盖到的网吧数量将从现在的8万余家增长到15.6万家，覆盖的网民数量也会从现有的5000万，提高到7000万～7500万。新浩艺与公司毛利率和业绩增速都相当接近，因此收购完成后将使公司收入和净利润规模直接事宜。不过目前该事项正在等待证监会审批，业内预计获通过是大概率事件。
来自：每日经济新闻 |
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发表于 2011-12-4 12:05:00