游企Q4汇总：腾讯独大 净利超网易盛大五家之和

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　　截止3月22日，国内主要上市网游企业均发布2011年Q4财报。根据Q4营收情况显示，腾讯以44.5亿人民币继续领跑，超过网易、盛大、畅游与巨人营收之和44.04亿元，继续拉大与其他企业的差距；在利润方面，腾讯更以压倒性25.37亿元，超过网易、盛大、畅游、完美、巨人的五家之和。（沈忱 魏鸿彬 徐乙榛）

　　营收：腾讯独大 超过网易盛大巨人畅游四家之和



　　在2010年Q4时，腾讯游戏业务的营收为21.4亿元，同期网易营收为12亿元，盛大为11.13亿元，与腾讯差距不大。

　　腾讯游戏营收的爆发在2011年Q2，达到36.4亿元，远超第二名网易15.8亿元和第三名盛大13.2亿元。

　　2011年Q4，腾讯游戏业务在营收为44.5亿元，排名第一；之后依次为网易（18亿元）、盛大（13.56亿元）、搜狐畅游（7.79亿元），完美（7.06亿元）和巨人（4.43亿元）。其中，网易、盛大、畅游和完美四家企业营收之和为44.04亿元，不及腾讯一家的营收。

　　业内分析，腾讯旗下网游《穿越火线》和《地下城与勇士》为营收贡献主要力量。《穿越火线》最高同时在线数曾突破350万，《地下城与勇士》在2011年6月也达到260万在线；此外，《英雄联盟》在2011年9月22日公测后，据称全球在线人数峰值达1100万，也为腾讯贡献大量营收。

　　利润：完美环比增加81% 巨人盛大环比下降



　　在Q4利润排行中，腾讯与其他游企差距更大。Q4腾讯利润为25.37亿元，超过网易、盛大、畅游、完美、巨人五家利润之和（21.53亿元）。

　　【腾讯仍旧百花齐放】

　　腾讯第四季度游戏收入为25.37亿元，相对于第三季度环比增长5.7%，相对于去年同期则提升了43.4%；其增长主要是由于受《地下城与勇士》、《英雄联盟》及“QQ游戏”等用户活跃度提升和消费增长等因素所刺激。

　　【坚持自主研发的网易】

　　第四季度网易游戏收入8.98亿元，环比增长从上一季度的7%提升为12%，同比增长则从46%下降到32%；值得注意的是，公司第四季度网络游戏的收入同比增长主要是由于公司自主研发的游戏收入增长，但又被代理自暴雪娱乐的《魔兽世界》收入的下降部分所抵消。

　　【搜狐畅游，改则变】

　　搜狐畅游在2011年最后一个季度游戏收入为4.13亿元，同比增长为30%，环比增长则为12%；由于受17173广告业务营收加入与公司精简影前广告营收业务两方面影响，整体仍然呈现上升的趋势。

　　【海外运营促成完美】

　　完美世界在第四季度游戏净利润为2.6亿元，同比增长为108%，环比增长81.1%；在线游戏营业收入增长主要是海外运营业务持续增长，及现有游戏如《诛仙》等旗舰游戏的收入提升。

　　【多方面影响下的巨人与盛大】

　　巨人第四季度游戏收入为2.46亿元，同比增长6.6%，相比上一季度下滑31.8%；由于受到研发费用增加、营收税与年终奖上升、政府补贴和公司短期投资等多方面影响，整体体现出增长速率放缓等。盛大第四季度游戏净利润3.36亿元，较同期比较提升下降20%；由于第四季度与第三季度相比，没有游戏展览和学校放假等促进性因素，玩家人数呈现季节性下降趋势，因此影响公司整体收入增速。

　　成本：营销费用半年涨幅约3成 研发支出占成本40%



　　在营业费用上，各游企逐步攀升。已公布财报中，网易的营业费用从2011Q2的3.66亿元，在Q4涨至5.29亿元，半年涨幅达44%；完美由Q2的3.455亿元，Q4增至4.191亿元，半年涨幅32%；畅游由Q2的1.867亿元，增至Q4的2.757亿元，半年涨幅47%。



　　完美本季度研发费用为186.5百万元人民币(29.6百万美元)，上季度为170.6百万元人民币，去年同期为136.8百万元人民币。研发费用较上季度的上升主要是源于人力成本的增加。

　　完美本季度销售和市场费用为142.0百万元人民币(22.6百万美元)，上季度为146.7百万元人民币，去年同期为153.5百万元人民币。由于本季度公司未推出新游戏，销售和市场费用较上季度相对持平。

　　完美本季度管理费用为90.6百万元人民币(14.4百万美元)，上季度为76.5百万元人民币，去年同期为55.4百万元人民币。管理费用较上季度的上升主要源于人力成本的增加，包括特别年终奖金的发放。



　　巨人网络2011年第四季度的总运营费用为1.341亿人民币(约合2130万美元)，较上一季度的1.137亿人民币上升了18.0%，较去年同期的1.683亿人民币下降了20.3%。运营费用的环比上升主要因为2011年第四季度的研发费用和市场推广费用有所增加。

　　2011财年的总运营费用为4.562亿人民币(约合7250万美元)，较2010财年的4.377亿人民币上升了4.2%。总运营费用上升的主要原因是为了扩充公司产品线而增加了对研发的投入，为推广新游戏增加了市场推广活动，以及2011年政府补贴有所减少。

　　巨人网络2011年第四季度的产品研发费用为6920万人民币(约合1100万美元)，较上一季度的4890万人民币上升了41.5%，较去年同期的6660万人民币上升了3.9%。研发费用环比上升主要因为2011年第四季度发放了年终奖，以及给研发人员新发限制性股票而增加的相关费用。



　　搜狐畅游2011年第四季度总营业费用为4370万美元，环比增长15%，同比增长57%。2011年第四季度的营业费用中包括540万美元影前广告业务相关的商誉减计以及并购相关无形资产减值损失和相关税费。

　　产品开发费用为1600万美元，环比增长27%，同比增长18%。产品开发费用环比增长主要由于2011年第四季度聘用了更多的游戏研发人员，以及代理游戏所产生的版权费用的增加。产品开发费用同比增长主要由于聘用了更多的游戏研发人员，计入了第七大道公司整个季度的产品开发费用，并被2011年第四季度代理游戏所产生的版权费用的下降所部分抵消。

　　销售及市场推广费用为1250万美元，环比降低29%，同比增长35%。销售及市场推广费用环比下降主要是由于《鹿鼎记》在第三季度公测后，公司第四季度减少了新游戏的宣传费用。销售及市场推广费用同比增长主要是由于聘用了更多的人员以及公司在2011年第四季度增加游戏的总体宣传费用。

　　行政开支为990万美元，环比增长29%，同比增长95%。行政开支环比增长主要是由于聘用了更多的人员，以及2011年第四季度对影前广告部分应收账款计提了坏账。同比增长主要是由于2011年第四季度聘用了更多的人员，计入了第七大道的管理费用，以及对影前广告部分应收账款计提了坏账。

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