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上市游戏厂商Top100:新增百亿级厂商 小厂命运多舛

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论坛元老

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发表于 2020-5-20 11:07:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
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截止5月中旬,国内各大上市游戏厂商2019年年报已经相继披露完毕。笔者近日梳理了A股、港股和美股上市或排队中的近100家游戏厂商年报,按这些厂商游戏业务收入进行了排行,少数上市公司由于各种原因暂未披露年报,故不再纳入。

本次榜单数据涵盖了上市公司总收入、游戏业务收入等财务数据,考虑到A股、港股以及美股上市公司由于会计准则不同,净利润标准不一,不纳入表格中了。

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存量市场下的复苏 新增两家百亿级厂商

去年是版号恢复发放的第一年,从伽马数据发布的游戏产业年报来看,游戏行业已经迎来明显复苏。据伽马数据,去年国内手游市场规模1513.7亿元,同比增长13.0%。

笔者统计的近百家上市公司业绩,去年保持业绩增长的厂商有超过半数。据光大证券测算,去年A股游戏版块整体收入增速15.4%,整体净利润13亿元,实现扭亏为盈。

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不过也应该看到,去年国内游戏行业收入增速比2018年(20%)还低,再度体现国内市场已经进入存量时代。

在这个存量市场时代,强弱分明非常明显,市场份额继续向头部公司靠拢。去年又新增两家游戏收入过百亿的厂商:三七互娱和世纪华通。

去年腾讯游戏业务增长10%至1147亿元,网易游戏收入增长15.51%至464.22亿元,三七互娱收入更是大涨73.30%至132亿元。笔者预估世纪华通的游戏收入也应该在120亿左右(世纪华通有位于武汉的子公司,因此审计工作未能按时完成)。

这几家大厂共占据了国内市场份额是稳中有升。据易观数据的报告,去年国内游戏市场上腾讯占据51%的市场份额,遥遥领先;网易和三七互娱分别占有15.81%和10.44%的市场份额。尤其是三七互娱,市场份额由18年的6.48%增长至去年的10.44%,多个爆款游戏功不可没。三七互娱年报披露,去年旗下游戏手游月流水最高时达到16亿元,十分可观。

在存量市场下,行业头部厂商战斗力惊人,无论研发、营销以及出海实力都领先其他厂商一截。尤其是三七互娱、世纪华通率先跑出行业第二阵营,紧紧跟跑腾讯、网易。

小厂命运多舛 剥离解散还有年报难产的

行业大厂们在去年喜迎增长,进一步蚕食了其他小厂市场份额。一些体量相对较小的游戏厂商去年日子就没那么好过了。

笔者回顾了2018年Top 100榜单,游戏收入过亿的厂商共有84家,而今年只有73家,足足少了11家。同时,笔者也观察到一些游戏公司经营困难,或被解散或被剥离。

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另外,笔者查阅今年游戏厂商年报,发现还有厂商面临年报难产的窘境。

有两家上市厂商,因审计师不认可公司的财报数据,拒绝签字并辞职,导致年报难产;另有一家没有湖北子公司的厂商,表示因疫情影响无法按时披露年报;还有一家厂商的董事对年报持有异议,无法保证财务数据的真实性......

在笔者的印象中,游戏厂商常常与现金奶牛、印钞机等词汇挂钩,如今也有落得年报难产的境地,实在让人唏嘘。

香港上市真香!

去年相继有心动、家乡互动、中手游、友谊时光(玩友时代)和九尊互娱等厂商成功在港交所挂牌交易,目前还有祖龙、中至科技、新娱科等厂商在香港排队。

近两年国内游戏厂商融资渠道受限,A股独立上市已几无可能,自吉比特后再无游戏公司成功登陆A股,连借壳都没有;而A股其他上市公司目前似乎对收购游戏资产的事情兴趣不大;美股的纯游戏股持续被低估,畅游已完成私有化,即将退市,稍早前的跳跃网络更是在递交上市申请后就没有了下文。

香港市场实行注册制,排队时间相对较短。同时香港市场上的投资机构理解国内游戏厂商商业模式,对游戏股没有太多偏见,能给出合理估值。思前想后,游戏厂商也就去香港上市融资较为靠谱。

今两年新上市的游戏厂商中,心动无疑是最受资本追捧的。心动的基石投资者中,就包括字节跳动这样的互联网巨头。心动上市仅短短半年的时间,目前股价较发行价(11.1港元)已经上涨108%。投资人都用真金白银表达对心动的认可,看来大家都是馋TapTap的身子。

此前大家曾担心港股流动性较弱,游戏公司不容易拿到与A股相似的估值。但从去年情况来看,港股市场上的心动、中手游等公司都拿到与A股市场差不多的高估值,一些体量较小的游戏公司甚至得到了比A股同类厂商更高的估值。笔者选取了几个A股、港股市场具有代表性的厂商,以市盈率(TTM)进行估值对比。

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在大量游戏厂商成功赴港上市的榜样推动下,可以预见今年还应该会有不少厂商选择去香港,可能还包括一些行业里炙手可热的优质厂商。总而言之,香港上市真香!

疫情刺激Q1高速增长 全年高景气?

今年年初受突如其来的疫情影响,属于“宅经济”的游戏行业因此受益。大量线下娱乐向线上转移,游戏就是最大的承接载体。

从Q1财报来看,游戏行业收入同比增长26.1%,净利润大涨48.8%,让人眼前一亮。其中世纪华通、三七互娱、吉比特等大厂净利润同比大涨50%以上,而腾讯手游收入同比大涨73.3%。

在国内疫情基本结束的情况下,我们观察到人们对游戏的需求并未因此有明显下滑。据伽马数据测算,4月国内手游收入160亿元,同比增长24.4%,依然保持着高速增长的势头,创下4月历史增速新高。

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人们普遍认为此次疫情将永久性改变大众的一些生活习惯。在笔者看来疫情期间,不少没怎么接触过游戏的人群开始尝试游戏,为市场引入增量。因此线上娱乐可能会比以前更受大众欢迎。伽马数据的报告也提示我们,游戏行业今年全年有望持续高景气。只是希望在激烈的市场竞争中,小厂商能有更多机会。

来源:游戏茶馆
原地址:https://mp.weixin.qq.com/s/3K60fFlJm2HFWFiBEDwRuw

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