完美世界：变革进行时

Chengsoul

7月22日，完美世界发布公告称，现任CEO萧泓与现任联席CEO鲁晓寅双双请辞，后续将继续在公司任职并担任董事。接任CEO的是顾黎明，根据公告，他曾在通用电气、微软等外企任职，2013年加入完美世界后历任副总裁、高级副总裁，及电竞业务总裁。

此次高层人事调整是近半年来完美世界的变革风暴中的一环。

上半年，完美世界主动“瘦身“登上新闻，举措包括：资源向核心项目集中、扁平化管理、人员调整和办公场所集约化等。持续调整背后，是上市公司低迷的业绩，上半年预亏1.6亿至2亿元。

而另一边，7月16日完美世界旗下在研产品《异环》在b站发布首支PV与实机演示，一周内点击量高达725万，登上站内热榜。从留言看，玩家们对视频展现的技术力和创新力好评如潮。

对外界而言，有两个问题令人好奇：一是经过一系列内部变革，完美世界未来能否实现业绩的“爆改式”反转？二是作为“老牌厂商”却能拿出《异环》这样的二次元创新产品，关于未来还有哪些更大的筹谋？

（图为完美世界总部）

上半年业绩欠佳，新品表现有得有失

7月8日，完美世界发布的2024年半年度业绩预告显示，预计上半年将面临1.6亿元至2.0亿元的亏损。

完美世界目前的业绩波动较大并不是特例。有业内分析人士指出，由于全球游戏近一年多来增长略显疲态，行业面临艰巨挑战，中型厂商业绩坐“过山车”已成常事。

从2023年A股及港股游企年报看，IGG、心动、中手游等经过1—2年的亏损，通过新产品实现扭亏，祖龙、创梦天地等通过新品增量收入和战略调整，实现了亏损幅度的收窄。这表明，通过持续的产品创新和战略调整，企业仍能实现业绩改善。

放眼目前游戏行业，目前一个普遍的事实是，当大部分产品的生命周期走到第二年，就不得不面对流水逐步下滑、用户流失的现实情况。同时，叠加今年以来版号常态化发放，新游密集公测，市场竞争更为激烈。

完美世界在公告中指出，上半年业绩下滑的直接因素来自游戏产品的收入减少。

在存量游戏方面，完美世界旗下《梦幻新诛仙》《幻塔》《诛仙手游》以及端游等大多已经历了较长的生命周期，流水自然回落，业绩贡献同比下降。不过，上半年这些产品还是在持续进行内容更新、精细营销，试图坚守住存量产品的阵地。

增量产品的角逐则是焦点。上半年，完美世界共推出两款新游戏。公告显示其中《一拳超人：世界》在海外多个国家及地区公测，总体表现不及预期，影响了业绩。

另一款新产品《女神异闻录：夜幕魅影》则表现良好。根据此前信息，该产品公测前全平台预约1500万，IOS免费总榜第一，公测次日位列iOS游戏畅销榜第8名；上半年，该产品在韩国和中国港澳台地区同步上线PC及移动端双平台，游戏预下载就登顶了App Store及Google Play游戏免费总榜。

（图为《女神异闻录：夜幕魅影》）

《女神异闻录：夜幕魅影》在玩家群体中获得了较为正面的评价，被认为是一款在游戏体验上达到了一定标准的佳作。有玩家评价，“这种以故事内容和角色互动为驱动的游戏设计，与完美世界以往的产品都很不同，找准了现在玩家的口味。”

完美世界在业绩预告的公告中表示，这款产品凭借其独有的画风以及异世界都市冒险题材，获得良好的玩家反馈，公司借此有效扩充了全新年轻用户，继《幻塔》之后，在创新品类与二次元赛道的研发、发行与运营上进一步积累了丰富的全域经验。

总结在新产品方面的得失，完美世界当前阶段似乎更加看重积累市场反馈和用户基础，也表示不会改变近两年对于产品布局的整体思路，但会较以往更加聚焦，集中资源在核心优势项目上。

公告称，“放眼未来，公司将坚定聚焦MMO+ 与卡牌+ 的双线业务布局，积极推进《诛仙世界》《诛仙2》《代号YH》《代号Z》等多款自研游戏，延续MMO经典品类优势，扩充开放世界等创新品类矩阵，实现游戏业务健康发展。”

其中，《代号YH》就是本文一开始提到的《异环》。

据介绍，《异环》是一款二次元超自然开放世界游戏，由UE5引擎打造，有多样化创新高自由度玩法，画面精细，美术风格也具有一定竞争力。该产品首次亮相仅一周，就在taptap和b站上分别拿下9.1和9.5的评分，并创下这两个平台预约榜均第一的排名，目前合计预约已达90万，成为当下二次元游戏圈内炙手可热的新话题。

（图为《异环》在b站发布的游戏实机画面）

据悉，该产品目前已经在网络平台上接受玩家意见，改进研发。还将于9月参加线下专业游戏展会，进一步与潜在用户近距离接触，以提升玩家满意度。

Q2亏损收窄，至暗时刻或已过

这么多“组合拳”举措之后，实际成效到底怎么样？

完美世界2024年半年报预告中还有个重要的数据，那就是从季度环比的角度来看，今年Q2的预计扣非净利润亏损在4000万到8000万元之间，相较于Q1亏损1.3亿到1.7亿元，亏损正在收窄。

从某种程度上，这是财务状况逐步改善的信号，表明公司在成本控制和扭亏为盈方面已经开始产生成效。

根据媒体报道，完美世界今年以来对业务进行大幅调整，包括裁员、大厦退租等消息被行业高度关注。这在半年报业绩中，相应表现为人员优化等产生的相关费用，办公场所集约化整合产生的资金损失。

这些调整的成本客观上加大了上半年的亏损，而在背后，是完美世界正在聚焦核心优势项目，优化人才结构，提升运营效率。

游戏业内分析人士表示，目前游戏行业的竞争，表面上是新老产品在争夺用户，本质上则是厂商创新能力与工业水平的竞争。从深层次看，企业内部对于创新的保障和战略上的调整，往往比一款产品更具决定性和长期性。

“完美世界并不缺自研基础，相反，其自研能力在国内厂商中梯队靠前。之前公布的多款在研产品也受到了市场看好。只有捋顺对核心业务的重新定位和资源的重新分配，才能更适应当前变化剧烈的市场，抓住新的机会。”

据完美世界内部员工透露，目前公司在项目管控上更精细化，严格项目评估和成本控制，要求每个项目都要达到预期的效益。此外也在逐步落地AI技术的赋能应用，对此不仅寄望于助于降低成本，也要求能带来新的业务机会和增长点。

“短期内可能会有一些不确定性，但长期来看，这些调整不仅体现在成本控制上，也反映在业务和产品结构的优化和人才的有效配置上，相信会对内部治理有所提升，”上述分析人士说。

分红、回购、员工持股，打响股价保卫战

近几年，疫情宅经济、元宇宙、AIGC等多个大概念轮番对游戏股持续拉升。但进入2024年，游戏股整体表现较为低迷。2024年上半年，A股和港股共40家游戏股中，只有8支年内累计涨幅为正数，32支游戏股年内累计涨幅为负数，其中14支累计跌幅超过30%。

股价持续下滑也是完美世界管理层需要面对的一个问题。在7月8日发布2024年半年业绩预告当天，完美世界股价收至7.11元，之后触底反弹，截至7月22日回到7.86元的位置，总体处于上市以来历史较低位置。

另外此前完美世界的大股东减持一度引起外界关注。对此，完美世界曾在互动平台回应，持股变动的主要目的是优化其资金结构、降低质押比例，不存在对公司发展没有信心的情况。

根据公开信息，去年12月，完美世界由董事长提议使用自有资金回购股份，根据回购方案，回购资金总额在1亿至2亿元之间，回购的股票用于核心团队的股票增持计划。

完美世界近期还完成了2023年员工持股计划的非交易过户，公告显示，公司收到399名业务及技术骨干员工缴纳的认购款9,083万元，认购股数为1465万股，认购价格为6.20元/股。

同时，完美世界2023年度派发现金股利每股0.46元（含税），现金分红金额合计8.73亿元。完美世界于2014年底登陆A股资本市场，一直保持高分红，2015年以来公司累计分红总金额占其累计归母净利润的比例超50%。

业内人士指出，实际中影响股价的因素太多，分红和回购不一定能提振股价，但用真金白银向投资者表达诚意，既响应了监管层要求，也为长期价值投资埋下重要“锚点”，体现了公司治理的健康状态。

据统计，2024年上半年国产游戏版号发放628款，同比增长超过20%。随着暑期各大厂新游陆续上线，新一轮的竞争战又开始打响。

“现阶段行业更关注厂商的战略产品和有没有新增长点，而非短期业绩。目前完美世界的一系列调整都在往积极的方向走，市场对于《诛仙世界》《异环》等在研产品期待很高，未来看新产品表现。总体上，还是看好有追求的老厂能打好翻身仗，”上述分析人士说。